说起国产新能源车，比亚迪必然是绕不过的头部品牌。据公开信息显示，今年前三季度比亚迪销量累计达274.78万辆，9月份销量更是达41.94万辆，同比增长45.6%，创单月交付量历史新高。
数据上看，比亚迪卖的很好，不过从三季报来看，比亚迪的存货也创下了历史新高，合同负债一个季度激增200多亿后，经销商的压力更大了；而短期债务及应付账款规模同样创下历史新高、激增至2600多亿元后，给到比亚迪的现金流压力也是非常大了。
此外，尽管作为新能源车的比亚迪卖的很好，但从各地控股子公司频繁因为环保违规被罚的情况来看，ESG的绿色发展成色并没有那么足。
如果作者没有记错的线月份，位于长沙市雨花区洞井街道的比亚迪工厂被周围居民反映该厂生产废气排放的污染物影响附近居民生活，甚至有不少当地居民反映，家里有小孩出现了流鼻血的症状。当年5月8日，长沙市政府宣布成立调查组进驻比亚迪。但是两年多过去了，调查结果还没公布。
不管排放的污染物有没有问题，当地政府还是有责任向公众一个交代的。如果居民冤枉了比亚迪，也应该公开给长亚迪工厂一个正名不是？
除了备受关注的长亚迪工厂“环保风波”没有下文之外，多家比亚迪旗下公司因为环保违法被处罚倒是实打实的。
发现该单位调漆间直接就没有废气治理设施。作者疑问的是，像这类比亚迪全资子公司、直营的销售公司，在建设时废气治理设施不应该就是标配么，是没有这个意识还是为了节省成本没设置呢？
在今年2月份，beat365厦门市环保部门对厦门乾元新景汽车销售服务有限公司开出的罚单显示，在进行执法检查时，该公司的两套废气处理设施风机风量均为28000m3/h,两套废气处理设施内活性炭实际装填量均为0.27立方米，无法满足《吸附法工业有机废气治理工程技术规范》﹝HJ2026-2013﹞中的相关要求，
由此可见，这些比亚迪的直营销售门店，因为这样或那样的环保违规问题，给比亚迪品牌抹了不少黑。而比亚迪显然也在对销量的追逐中，对这些直营门店欠缺环保层面的管理要求。
上述种种环保违规，无论是隐患还是已经发生的，都给比亚迪的绿色形象蒙上了阴影。而比亚迪作为新能源领域的一杆旗帜，更有责任和义务做好ESG的环保章节。
作者还注意到，去年5月份，长城汽车公开发文举报称：“比亚迪两款车型存在常压油箱涉嫌整车蒸发污染物排放不达标”等情况，后续国家主管部门介入调查，不过至今一年多过去了，仍然没有查到一个清晰、公开的结论。
不过从业绩增速来看，已经在逐步下滑了，2022年三季度末至今年同期，比亚迪的营收增速分别为84.37%、57.75%、18.94%，归母净利润增速281.13%、129.47%、18.12%，相较过往的高速增长，比亚迪已经来到了高位后的平台期。
比亚迪的存货规模也创下新高，至9月底，比亚迪存货货值1243.6亿元，同比增加34.13%，较去年年底的876.77亿元净增加了近367亿元。
存货创下新高的同时，合同负债也就是代表经销商拿货积极性的重要指标，也出现了短期内高速增长，至9月底达574.75亿元，较今年6月底的367.55亿元净增加了207亿元，在3个月的时间内突然激增200多亿的订单规模。翻阅财报后发现，这在比亚迪的历史上也是首次出现！在此前的近两年时间里，比亚迪的合同负债基本维持在两三百亿的规模，此次突然激增，是否是比亚迪方面向经销商大量压货呢？毕竟存货规模已经新高。
此外，作者还注意到比亚迪的短期债务规模也出现大幅度增加，至9月底，比亚迪的短期借款增长103.51%至205.51亿元，一年内到期的非流动负债达97.8亿元，同比增66.8%，也就是一年内到期的债务合计达303亿元。短期债务规模也创下新高。
比亚迪庞大的应付账款规模，在今年9月底应付账款和应付票据达到了2404.6亿元。
但从2024年半年报中，作者发现比亚迪的应付账款通常在一年以内清偿，截至6月底的2075亿应付账款中，有2062亿都是一年以内到期。换言之至9月底的2375亿元应付账款中，绝大部分也是一年内到期。
如此计算的线月底至未来一年内将要应付2600多亿的到期债务和应付账款，对该公司的现金流无疑是个大考验。
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